Lạm phát đầu phân phối giảm mạnh từ thời COVID

  • PPI tổng hợp tháng 4 giảm 0.5% MoM (dưới +0.2% dự báo), sụt giảm lớn nhất kể từ 04/2020.

  • Tính theo năm, PPI tổng hợp tăng 2.4%, thấp nhất kể từ tháng 09/2024


  • PPI cốt lõi giảm 0.4% MoM, mức giảm theo tháng lớn nhất kể từ 2010. So với cùng kỳ năm ngoái, PPI chỉ còn tăng 3.1%.


  • PPI dịch vụ -0.7% MoM, mức lớn nhất trong lịch sử index kể từ tháng 12/2009


  • PPI hàng hóa theo tháng không thay đổi trong tháng 4, sau khi giảm -0.9% tháng 3

  • Hàng hóa cốt lõi -0.4% MoM


  • Giá vật liệu thô tiếp tục giảm -3.2% MoM sau khi giảm -3.4% tháng trước


  • Giá hàng hóa vật liệu cải thiện nhẹ nhưng cũng chỉ tăng 0.2% MoM


→ Sau CPI, PPI đã xác nhận lạm phát ở tất cả các nhóm dịch vụ, hàng hóa và năng lượng đều sụt giảm trong tháng 4.

Doanh số bán lẻ báo hiệu rạn nứt chi tiêu

Doanh số bán lẻ toàn phần (headline retail sales):

  • Tăng +0.1% MoM (hơn 0% dự báo), tăng +5.2% YoY, cao nhất kể từ 12/2023

  • Bán lẻ cốt lõi (trừ xăng dầu, vận tải và thực phẩm) +0.1% MoM dưới +0.3% dự báo

  • Bán lẻ trong GDP (cốt lõi trừ vật liệu xây dựng) -0.2% (ngược +0.3% dự báo)


  • Cụ thể


  • Sau khi điều chỉnh lạm phát, doanh số bán lẻ thực tăng +2.8% YoY, mức cao nhất kể từ tháng 02/2022.


  • Nhưng doanh số nhóm GDP lại giảm -0.2% MoM, thể hiện chi tiêu không cần thiết giảm mạnh.


→ Người dân Mỹ chỉ tăng chi tiêu vào các nhóm hàng cần thiết, chủ yếu do lo sợ chiến tranh thương mại.

Sản lượng công nghiệp của Mỹ ổn định trong tháng 4

  • Sản lượng công nghiệp giảm 0.01% MoM (dự báo +0.2%, tháng trước -0.3%). Thay đổi theo năm tăng +1.49% YoY.


  • Sản lượng sản xuất giảm 0.4% MoM, dưới -0.3% dự báo và giảm mạnh từ mức +0.4% tháng trước do giảm sản lượng xe và hàng hóa tiêu dùng.

  • Thay đổi theo năm vẫn +1.2% YoY, mức tăng lớn nhất kể từ 10/2022.


Các lĩnh vực cụ thể:

  • Sản lượng của các nhà máy điện nước tăng.

  • Sản lượng khai thác mỏ và năng lượng giảm.

  • Sản lượng trong các lĩnh vực ô tô, máy tính và may mặc đều ghi nhận sự sụt giảm.


Hiệu năng công suất của toàn nước Mỹ giảm xuống còn 76.8% → báo động nếu tiếp tục đi xuống


Đơn xin trợ cấp thất nghiệp chưa thấy vấn đề

  • Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đạt 229,000 đơn, giữ nguyên so với tuần trước.


  • Số người tiếp tục nhận trợ cấp đạt 1.881 triệu (ước tính 1.890 triệu).


Powell: Sẽ cân nhắc nhưng chưa thay đổi

Sau báo cáo lạm phát PPI, chủ tịch Fed Jerome Powell đã có phát biểu tập trung vào đánh giá khung chính sách. 

  • FED sẽ quay về ưu tiên kiểm soát lạm phát thay vì “lạm phát trung bình 2%”

  • Sẽ rút kinh nghiệm từ 2020 không để lạm phát trở lại

  • Việc thay đổi khung chính sách và đánh giá lạm phát và việc làm sẽ không diễn ra trong thời điểm ngắn hạn mà sẽ vào tháng 8-9 tới

  • Các tác động cú sốc nguồn cung sẽ làm cho lãi suất dài hạn ở mức cao hơn trong tương lai

→ Tiếp tục là thái độ và giọng điệu cứng rắn, thậm chí còn nhắc tới “lạm phát cao hơn trong dài hạn”

Kỳ vọng cắt lãi suất của thị trường gần như không đổi, vẫn ở tháng 9


Lợi tức trái phiếu chỉ rút lui nhẹ sau phát biểu của Powell: