Báo cáo việc làm tháng 7 báo động đỏ

  • Nước Mỹ tháng 7 chỉ có thêm +73,000 việc làm,  thấp hơn nhiều so với mức tăng +106,000 việc làm dự kiến


  • Dữ liệu 2 tháng trước sửa đổi lớn, mất -258,000 việc làm

  • Tháng 5 sửa đổi mạnh, từ +144,000 xuống +19,000

  • Tháng 6 sửa đổi mạnh, từ +147,000 → +14,000


Tỷ lệ thất nghiệp tăng như dự báo

  • Tỷ lệ thất nghiệp tăng 4.2% đúng như dự kiến, vượt 4.1% tháng trước. Con số thực đạt  4.248% cao nhất từ 10/2021


  • Tỷ lệ tham gia lao động giảm từ 62.4% xuống 62.2% → xấu, đây là lý do khiến tỷ lệ thất nghiệp tăng


  • Tỷ lệ người thất nghiệp từ 27 tuần trở lên (seasonally adjusted) tăng cao từ 23.3% tháng trước lên 24.9%. 


Thị trường phản hồi mạnh sau báo cáo

  • Kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tháng 9 tăng cao sau báo cáo, xác suất cắt giảm tăng lên 71% trong tháng 9


  • Lãi suất dự kiến sẽ cắt giảm 50bps trong năm 2025


  • Lợi suất trái phiếu kho bạc thấp hơn với đầu ngắn hạn dẫn đầu -18bps


  • Đồng dollar giảm xuống 98.99.


  • Vàng tăng mạnh lên 3,424.


FED Waller dự đoán đúng về thị trường

Fed Waller đã đúng khi dự đoán về thị trường trong lần bỏ phiếu cắt lãi suất hôm thứ 4

  • Việc làm ở khu vực tư nhân đang tiến gần đến “ tốc độ dừng” không như kỳ vọng, chậm lại trong tăng trưởng việc làm

  • Thuế quan chỉ có tác động tạm thời đến giá cả, sẽ ổn định hơn về lâu dài

  • Fed không nên chờ đợi đến khi thị trường lao động xấu đi mới thực hiện các biện pháp cắt giảm

Lưu ý: Các phát biểu này được nói trước khi báo cáo bảng lương được công bố 

Trump nâng mức thuế cơ bản lên 15%

  • Trung bình thuế quan tăng từ 13.3% lên 15.2%

  • Mức thuế tối thiểu toàn cầu 10% áp dụng cho tất cả hàng nhập khẩu

  • Canada: Thuế tăng từ 25% lên 35%

  • Tuy nhiên, 90% hàng hóa xuất khẩu của Canada thuộc Hiệp định USMCA vẫn được miễn thuế

  • Thụy Sĩ: Thuế tăng lên từ 31% lên 39%. Thuỵ Sĩ chỉ trích sự thay đổi này, do khác với các điều khoản dự thảo trước đó

  • Ấn Độ: Thuế tăng lên 25% từ 20%. 1/3 hàng hoá xuất khẩu từ Ấn Độ (điện tử, linh kiện,..) được miễn thuế

  • 40 quốc gia: Hàng nhập khẩu phải chịu mức thuế 15%

  • 12+ nền kinh tế: Bị áp thuế thậm chí cao hơn

  • Trung Quốc và Mexico: Thời hạn áp thuế được trì hoãn thêm 90 ngày.

Khảo sát UMich tích cực, kỳ vọng lạm phát giảm

Khảo sát lạm phát:

  • Kỳ vọng 1 năm: 4.5% cao hơn 4.4% dự báo, từ 5.0% trước đó

  • Kỳ vọng 5-10 năm: 3.4% dưới 3.6% dự báo, từ 4.0% trước đó


Khảo sát tiêu dùng:

  • Tình trạng hiện tại tăng lên mức cao nhất trong sáu tháng 68, từ 64.8 tháng trước

  • Kỳ vọng giảm xuống 57.7 từ 59.1 tháng trước


→ Dữ liệu mềm tiếp tục được cải thiện

PMI sản xuất tiếp tục thu hẹp

  • S&P Global PMI sản xuất: giảm từ 52.9 → 49.8, trên mức 49.5 dự kiến. Đây là lần đầu tiên dưới PMI sản xuất của S&P Global dưới mức 50 kể từ tháng 12

  • ISM PMI sản xuất: giảm từ 49.0 → 48.0, thấp hơn 49.5 dự kiến; yếu nhất kể từ tháng 10 năm 2024


  • Đơn đặt hàng mới tăng 47.1 thấp hơn 48.7 kỳ vọng, từ 46.4 tháng trước

  • Việc làm giảm xuống 43.4, dưới 46.8 dự báo và 45.0 tháng trước


  • Cụ thể khảo sát ISM:


  • Giá đầu vào và giá bán có tăng chậm lại


→ PMI sản xuất không hề tốt, cho thấy sự sụt giảm rõ rệt trong cả việc làm và đơn hàng dù giá cả đầu vào có tăng chậm lại.

Châu Âu: Dữ liệu CPI ổn định

  • CPI tổng hợp +2.0% YoY, hơn 1.9% dự báo, bằng tháng trước. Theo tháng, CPI giảm xuống +0.0% MoM, từ +0.3% tháng trước

  • CPI cốt lõi ở mức +2.3% YoY, bằng dự báo và tháng trước. Theo tháng, CPI cốt lõi giảm xuống -0.2% MoM, từ +0.4% tháng trước


  • CPI tổng hợp hàng tháng không đổi trong tháng 7

  • CPI cốt lõi giảm -20bps → xu hướng giảm


  • Lạm phát dịch vụ tăng tốc +30bps so với 1% tháng trước, mức tăng thứ hai liên tiếp. Tuy nhiên, xét 3 tháng, xu hướng vẫn đang giảm.


→ Việc Trung Quốc chuyển hàng xuất khẩu Mỹ qua Châu Âu tạo ra giảm phát ở Châu Âu và lạm phát tại Mỹ.