Sản lượng và tồn kho bông toàn cầu niên vụ 2025/26 dự kiến tăng nhẹ. Trong khi đó, lượng Ca cao về cảng Bờ Biển Ngà tuần đầu tháng 12 đã chững lại sau chuỗi tăng mạnh. Thị trường đường giằng co khi Thái Lan chuyển sang trồng sắn và Brazil ưu tiên sản xuất ethanol.


Bông

Theo khảo sát của Bloomberg, dự báo trung bình của thị trường đối với sản lượng bông Mỹ niên vụ 2025/26 là 14,16 triệu kiện (dao động 13,85–14,40), so với mức 14,12 triệu kiện trong báo cáo tháng 11 và 14,41 triệu kiện của niên vụ 2024/25.

Xuất khẩu được kỳ vọng đạt 12,09 triệu kiện (11,70–12,30), so với 12,20 triệu kiện trong tháng 11, và tồn kho cuối kỳ được dự báo ở mức 4,44 triệu kiện (4,20–4,60), tăng so với 4,30 triệu kiện tháng trước.

Với các giả định này, tỷ lệ tồn kho/sử dụng (stocks/use) của Mỹ sẽ ở mức khoảng 32%, so với 30,9% ước tính tháng 11, 29,4% của năm ngoái và mức trung bình 5 năm 26,4%. Đây sẽ là mức gần cao nhất kể từ niên vụ 2022/23, khi tỷ lệ đạt 32,1%.

Trên bình diện thế giới, sản lượng bông niên vụ 2025/26 được dự báo vào khoảng 120,94 triệu kiện, so với 120,08 triệu kiện trước đó, trong khi tồn kho cuối kỳ thế giới được dự báo đạt 76,14 triệu kiện, tăng nhẹ so với 75,93 triệu kiện của tháng 11.

Điều này sẽ đưa tỷ lệ tồn kho/sử dụng toàn cầu lên khoảng 64,3%, so với 63,9% của tháng 11, 62,6% của năm trước và mức trung bình 5 năm 62,7% — đồng thời là mức cao nhất kể từ niên vụ 2022/23.

Ca cao

Khoảng 85.000 tấn cacao được giao về các cảng của Bờ Biển Ngà trong giai đoạn 1–7/12, tương đương cùng kỳ vụ trước, theo ước tính của các nhà xuất khẩu.

Các đại lý lưu ý rằng con số này đã chấm dứt chuỗi bốn tuần liên tiếp đạt từ 100.000 tấn trở lên, và có thể là dấu hiệu đầu tiên cho thấy phần cuối của vụ chính sẽ gây thất vọng như lo ngại trước đó.

Lũy kế từ đầu niên vụ đến nay đạt 803.000 tấn, giảm so với 820.000 tấn cùng thời điểm năm ngoái và thấp hơn mức trung bình 5 năm là 824.000 tấn.

Nông dân Bờ Biển Ngà được Reuters phỏng vấn cho biết mưa nhẹ và thời tiết nóng vào tuần trước tại hầu hết các vùng cacao chính được kỳ vọng sẽ cải thiện kích cỡ và chất lượng hạt cho vụ thu hoạch tháng 2. Họ cũng cho biết lượng cacao đang rời khỏi nương rẫy khá lớn khi tiến độ thu hoạch tăng lên. Sản lượng trong giai đoạn tới được dự báo sẽ cao hơn tháng 10 và tháng 11 do nhiều trái lớn đang bước vào thời gian chín rộ.

Đường

Theo phân tích từ Green Pool, nông dân trồng mía tại Thái Lan – nước xuất khẩu đường lớn thứ hai thế giới – đang chuyển sang trồng sắn do giá đường giảm mạnh và một số vùng trồng mía xuất hiện dịch bệnh.

Các đại lý nhận định thị trường đường nhìn chung vẫn giằng co khi tiến vào cuối năm, trong khi lượng mưa tiếp diễn tại Brazil – nước sản xuất hàng đầu – được kỳ vọng sẽ hạn chế đà tăng giá.

Tại Brazil, các nhà máy ép mía đang ưu tiên sản xuất ethanol nhiều hơn, làm giảm sản lượng đường. Bloomberg cho biết sản lượng đường Nga niên vụ 2025/26 có thể đạt 6,4–6,5 triệu tấn, cao hơn 6,37 triệu tấn của năm trước nhưng thấp hơn dự báo 6,6 triệu tấn đưa ra vào tháng 10.

Theo Dịch vụ Thời tiết Thế giới, bang Sao Paulo và phần lớn khu vực trung – nam Brazil đang rất khô hạn do thiếu mưa tuần trước, nhưng thời tiết ẩm ướt dự kiến trong hai tuần tới sẽ dần cải thiện độ ẩm đất.