Diễn biến thị trường

Giá đồng bật tăng trở lại sau khi kiểm tra đường trendline phá vỡ trước đó. Đây dự kiến trở thành vùng hỗ trợ mạnh, hợp lưu với đường MA 50. Khả năng cao xu hướng tăng sẽ tiếp diễn trong những phiên tới.


Sau đợt tăng mạnh, bạch kim bước vào giai đoạn tích lũy đi ngang, thể hiện qua các mẫu nến spinning tops. Phe bán đã phá vỡ đáy vùng tích lũy, cho thấy xu hướng có thể đảo chiều. Bạch kim có khả năng quay lại kiểm tra đường trung bình 50 ngày hoặc đường xu hướng hỗ trợ tăng. 


Bạc đi ngang trong vùng tích lũy. Giá bị kẹp giữa đường trung bình 50 ngày và mức kháng kháng cự mạnh, Do, vậy cần chờ giá breakout theo 1 trong 2 hướng để xác nhận xu hướng tiếp theo.


Kinh tế vĩ mô 

Hoa Kỳ 

Tăng trưởng GDP thực của Mỹ được dự báo sẽ giảm tốc rõ rệt trong hai năm tới. Theo Goldman Sachs:

  • Năm 2025: GDP tăng trưởng 1.5% (so với đồng thuận thị trường là 1.4%)

  • Năm 2026: GDP tăng trưởng 1.6% (cao hơn mức đồng thuận 1.5%)

So với giai đoạn 2022–2024, khi tăng trưởng đạt từ 2.5% đến 2.9%, đây là mức giảm đáng kể. Dự báo này phản ánh kỳ vọng về sự suy yếu của động lực kinh tế Mỹ trong trung hạn và là động lực thúc đẩy Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất.


  • Đường xanh đậm (Real Trade-weighted US Dollar): Chỉ số giá trị thực của USD tính theo trọng số thương mại.

  • Đường xanh nhạt (GSDEER): Giá trị hợp lý ước tính của USD theo mô hình của Goldman Sachs.

  • Đường đỏ (Over-valuation, trục phải): Mức USD đang cao hơn giá trị hợp lý bao nhiêu % (dương = định giá quá cao; âm = quá thấp).

USD hiện tại đang bị định giá quá cao (15–20%) so với giá trị hợp lý.Đây là mức định giá cao nhất kể từ những năm 1980, tương đương các giai đoạn bong bóng USD trước đây (1985, 2002, 2016).

Rủi ro điều chỉnh của USD trong trung hạn là đáng kể, đặc biệt nếu Fed bắt đầu hạ lãi suất hoặc kinh tế toàn cầu phục hồi. Tài sản định giá bằng USD (như vàng, bạc, dầu thô) có thể hưởng lợi nếu USD suy yếu trở lại.


Gánh nặng nợ công của Mỹ đang ở mức rất cao và dự kiến tiếp tục tăng, vượt ngưỡng an toàn tài khóa trong thập kỷ tới.

Điều này làm dấy lên lo ngại về tính bền vững tài chính dài hạn của Mỹ, đặc biệt nếu lãi suất duy trì ở mức cao.

Do vậy, chính phủ Hoa Kỳ cần lợi suất trái phiếu giảm và Fed cắt lãi suất để giảm áp lực trả nợ.


Thị trường hàng hóa 

Dòng tiền đầu tư đang có sự dịch chuyển rõ rệt từ vàng sang Bitcoin. Trong 5 tuần gần nhất, các ETF Bitcoin tại Mỹ thu hút hơn 9 tỷ USD, trong khi ETF vàng bị rút ròng 2,8 tỷ USD. Diễn biến này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào vai trò phòng ngừa rủi ro của Bitcoin đang gia tăng, và vị thế "tài sản trú ẩn an toàn" truyền thống của vàng đang bị thách thức. 

Điều này cũng cho thấy dòng tiền nóng từ vàng đang dần chuyển qua các loại tài sản khác như tiền số, hàng hóa.