Phân tích kỹ thuật 

Giá đồng đang tích lũy ngay dưới vùng kháng cự $5.00. Cây nến tăng hôm qua cho thấy phe mua vẫn còn động lực. Đồng đang trong trạng thái chờ breakout — nếu phe mua thắng thế, giá có thể có cú bứt phá tăng mạnh.


Sau cây nến búa tại hỗ trợ nêm tăng, giá bạc đã có nhịp phục hồi đúng như dự đoán. Hành động giá hôm qua xác nhận lực mua đang chiếm ưu thế và phiên thứ Năm sẽ rất quan trọng để đánh giá khả năng mở rộng đà tăng.


DXY tiếp tục giảm sau mô hình nến nhấn chìm giảm tại kháng cự. Phiên hôm qua gap down và tiếp tục hình thành nến giảm, cho thấy phe bán vẫn chiếm ưu thế, chưa có dấu hiệu đảo chiều. Điều này sẽ hỗ trợ cho thị trường hàng hóa nói chung, đặc biệt là nhóm kim loại quý.

Kinh tế vĩ mô 

Hoa Kỳ 

Dù kỳ vọng thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất vẫn thấp hơn so với ngày 1/5, nhưng lợi suất trái phiếu 2 năm — vốn rất nhạy với chính sách của Fed — đã giảm 4 điểm cơ bản trong ngày, xuống còn 3,78%, mức thấp nhất kể từ thời điểm đó. Hiện tại, lợi suất này thấp hơn lãi suất điều hành của Fed tới 55 điểm cơ bản, cho thấy thị trường đang gia tăng sức ép đòi hỏi Fed sớm cắt giảm lãi suất.


Các chỉ báo về động lực thị trường lao động Mỹ đang có dấu hiệu suy yếu rõ rệt. Dữ liệu từ khảo sát tháng 6 của Conference Board cho thấy mức độ chênh lệch việc làm (việc dễ kiếm trừ việc khó kiếm) đang giảm dần, phản ánh niềm tin của người lao động đang lung lay.

Điều này làm gia tăng khả năng rằng tỷ lệ thất nghiệp Mỹ sẽ tăng lên mức 4,3% trong báo cáo việc làm sắp công bố tuần tới. Nếu diễn biến này xảy ra, nó sẽ là một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy thị trường lao động đang chậm lại — yếu tố có thể thúc đẩy Fed xem xét sớm cắt giảm lãi suất.


Chỉ số PCE – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – tiếp tục cho thấy áp lực giá đang giảm ổn định.

Tính đến tháng 4/2025, PCE toàn phần đã giảm xuống 2,15%, gần sát mục tiêu lạm phát 2% của Fed, trong khi PCE lõi đứng ở mức 2,52%.

Điều này củng cố thêm lập luận cho rằng Fed đang có dư địa để cắt giảm lãi suất, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế đang tăng trưởng chậm lại và thị trường lao động suy yếu dần.


Kỳ vọng lạm phát trong 12 tháng tới đã giảm tháng thứ hai liên tiếp, theo khảo sát của Conference Board. Đây là dấu hiệu cho thấy tâm lý người tiêu dùng đang dần ổn định trở lại, và áp lực lạm phát có thể tiếp tục hạ nhiệt


Tỷ lệ lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm so với 10 năm tiếp tục tăng, phản ánh kỳ vọng thị trường vào rủi ro dài hạn cao hơn hoặc sự suy yếu tăng trưởng trong trung hạn.

Lịch sử cho thấy xu hướng này thường song hành với đà tăng của giá vàng. Và hiện tại, chỉ số giá xuất khẩu vàng phi tiền tệ cũng đang bật mạnh, củng cố khả năng giá vàng sẽ tiếp tục hướng lên trong thời gian tới.


Thị trường hàng hóa 

Khối lượng giao dịch bạch kim trên Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải đang có dấu hiệu chững lại sau giai đoạn tăng mạnh đầu năm 2025, trong khi vàng lại đang tăng tốc trở lại với khối lượng giao dịch tăng đều trong những tuần gần đây. 

Điều này cho thấy dòng tiền đang dần chuyển hướng sang vàng, có thể do lo ngại rủi ro hoặc kỳ vọng vào biến động giá mạnh hơn trong ngắn hạn. 


Dù giá bạc giao ngay đang tăng mạnh lên gần 37 USD/ounce, khi lợi nhuận nhập khẩu bạc tại Thượng Hải giảm đáng kể, cho thấy cầu nội địa Trung Quốc đang yếu dần do giá cao. Sự phân kỳ này là dấu hiệu cảnh báo sớm rằng thị trường bạc có thể điều chỉnh hoặc tích lũy ngắn hạn trước khi thu hút thêm dòng tiền mới.