Cập nhật nguyên liệu công nghiệp 13/5: Phân bón chiếm tới 25% chi phí sản xuất đường; diện tích trồng củ cải đường tại Pháp giảm sâu; và rủi ro El Niño tiếp tục gây áp lực lên năng suất ca cao tại Tây Phi bất chấp nhu cầu mua của các quỹ đã tạm lắng.


Thị trường Bông

Ông Rogers Varner, Chủ tịch Varner Brokerage, cho biết các số liệu cốt lõi trong báo cáo WASDE mang tính tích cực đối với thị trường trong dài hạn. Theo ông, nhịp giảm nhẹ hiện tại là không đáng kể khi các quỹ đầu cơ vẫn đang duy trì vị thế mua mạnh và tiếp tục gia tăng mua vào.

Trong báo cáo WASDE tháng 5, USDA ước tính sản lượng bông toàn cầu niên vụ 2025/26 đạt 122,64 triệu kiện và niên vụ 2026/27 đạt 116,04 triệu kiện.

Đối với Mỹ, USDA dự báo sản lượng bông niên vụ 2025/26 đạt 13,90 triệu kiện và niên vụ 2026/27 ở mức 13,30 triệu kiện.

USDA cũng ước tính tồn kho cuối vụ bông toàn cầu niên vụ 2025/26 đạt 77,27 triệu kiện và giảm xuống còn 71,84 triệu kiện trong niên vụ 2026/27. 

Tuy nhiên, ông Varner cảnh báo thị trường vẫn còn nhiều yếu tố khó lường. Theo ông, giá hiện đã phản ánh kỳ vọng rằng Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình sẽ đạt được thỏa thuận về việc Trung Quốc mua thêm nông sản Mỹ, bao gồm bông, đồng thời cũng phản ánh khả năng hạn hán tại Tây Texas sẽ tiếp diễn.

Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình dự kiến sẽ gặp nhau vào cuối tuần này. Ông Trump được cho là sẽ đến Bắc Kinh vào thứ Tư, với các cuộc đàm phán diễn ra trong thứ Năm và thứ Sáu.

Thị trường Ca cao

Các đại lý cho biết làn sóng mua bù bán của các quỹ đầu cơ – yếu tố thúc đẩy đà tăng giá gần đây – đã tạm thời lắng xuống, trong khi việc đáo hạn hợp đồng tháng 5 vào thứ Tư đang trở thành tâm điểm ngắn hạn của thị trường.

Thị trường vẫn được hỗ trợ bởi lo ngại sản lượng tại Tây Phi có thể bị ảnh hưởng do thiếu phân bón và hiện tượng thời tiết El Nino.

Theo một phân tích công bố hôm thứ Ba, lượng ca cao tại Bờ Biển Ngà có thể truy xuất nguồn gốc nơi trồng hiện vẫn dưới một nửa tổng sản lượng, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng quốc gia sản xuất ca cao lớn nhất thế giới đáp ứng quy định chống phá rừng sắp có hiệu lực của Liên minh châu Âu (EU).

Theo Bloomberg, nông dân Bờ Biển Ngà cho biết họ sẽ bắt đầu bón phân khi lượng mưa giảm bớt, trong khi nông dân Ghana vẫn đang chờ nguồn cung phân bón từ cơ quan quản lý ngành.

Thị trường Đường

Một số chuyên gia tham gia các sự kiện trong Tuần lễ Đường New York cho rằng thị trường có thể chuyển sang thiếu hụt trong niên vụ tới.

StoneX dự báo thị trường sẽ chuyển từ trạng thái dư cung 2,29 triệu tấn trong niên vụ 2025/26 (tháng 10 – tháng 9) sang thiếu hụt 0,55 triệu tấn trong niên vụ 2026/27 do sản lượng giảm tại các khu vực sản xuất chủ chốt.

Thị trường có thể được hỗ trợ bởi đà tăng của giá dầu thô. Ngày càng nhiều chuyên gia chuyển sang quan điểm tích cực đối với đường do kỳ vọng sản lượng tại Brazil sẽ bị hạn chế bởi xu hướng tăng chuyển mía sang sản xuất ethanol, khả năng El Nino gây khô hạn tại các nước sản xuất chủ chốt ở châu Á, cùng với chi phí phân bón cao khiến đầu tư đầu vào giảm xuống.

Các nhà phân tích của Citibank cho biết chi phí phân bón hiện chiếm khoảng 20% – 25% tổng chi phí sản xuất.

Bộ Nông nghiệp Pháp dự báo diện tích trồng củ cải đường của nước này năm 2026 đạt 378.000 ha, giảm 5% so với năm ngoái và thấp hơn 5,3% so với mức trung bình 5 năm.