Gần một tuần sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố việc cắt giảm lãi suất 0.5%, giá vàng quốc tế tiếp tục tăng và liên tục phá đỉnh. 

Liệu giá vàng thế giới đã leo quá cao?

Hôm qua, hợp đồng tương lai vàng trên Sở Giao dịch Hàng hóa New York (COMEX), được theo dõi chặt chẽ trên thị trường, đã có lúc vượt ngưỡng 2,656 USD/ounce, lập đỉnh lịch sử mới, sau đó đột ngột giảm mạnh, gây lo ngại cho thị trường.

Vậy, giá vàng có đang chạm mức đỉnh không thể duy trì? Các tổ chức cho rằng niềm tin của phe mua vàng vẫn còn vững chắc, và số liệu cho thấy dòng tiền vẫn đang đổ vào các sản phẩm liên quan đến vàng.

Chênh lệch giá vàng giao ngay và kỳ hạn ở mức cao

Giá vàng quốc tế trong phiên ngày 23/9 đã đạt mức cao lịch sử mới, sau đó đột ngột giảm mạnh. Tính đến 9h sáng ngày 24/9, hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 12 trên sàn COMEX New York đang ở mức 2,652.5 USD/ounce, trong khi giá vàng giao ngay tại London là 2,627.93 USD/ounce, chênh lệch giữa giá kỳ hạn và giao ngay lên tới khoảng 24 USD/ounce.

Chênh lệch giữa giá kỳ hạn và giao ngay là một chỉ báo quan trọng đo lường mức độ quan tâm đầu tư. Cuối tháng 7 năm nay, mức chênh lệch này đã từng lên tới gần 50 USD/ounce, đạt mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2020. Hiện tại, chênh lệch vẫn chưa thu hẹp, và vị thế mua ròng trên thị trường vàng vẫn tiếp tục tăng.

Trước đây, vào tháng 3 năm 2020, do ảnh hưởng của đại dịch COVID-19, việc giao hàng vàng vật chất bị gián đoạn, dẫn đến hiện tượng "bóp giá vàng giao ngay", với chênh lệch giữa giá kỳ hạn và giao ngay lên tới 75 USD/ounce, khiến phe bán khống phải cắt lỗ mạnh mẽ.

So với tình hình đặc biệt của đại dịch Covid năm 2020, thị trường vàng quốc tế hiện nay vẫn đang có nhu cầu đầu tư mạnh mẽ, trong khi sản lượng vàng vẫn thấp. Báo cáo vị thế giao dịch của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cho thấy, tính đến ngày 17 tháng 9, vị thế mua ròng hợp đồng tương lai vàng trên sàn COMEX đã tăng 25,900 lệnh trong một tuần, lên 252,600 lệnh. Trong đó, vị thế mua của các quỹ quản lý đạt 240,000 lệnh, tăng 28,000 lệnh trong một tuần, đạt mức cao nhất kể từ năm 2020. Trong khi đó, vị thế bán của các nhà sản xuất như mỏ vàng vẫn duy trì ở mức khoảng 9,000 lệnh, chỉ tăng 10,000 lệnh trong 3 tháng qua.

>>>> XEM THÊM: Giá vàng thế giới hôm nay | Cập nhật giá chính xác, nhanh chóng 

ETF vàng được nhà đầu tư quan tâm

Từ nửa cuối năm nay, dòng tiền tiếp tục quan tâm đến các quỹ ETF vàng. Trong tháng 8, các sản phẩm ETF vàng trên toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn ròng 2.1 tỷ USD, cộng với giá vàng tăng, quy mô tổng thể của các quỹ ETF vàng toàn cầu vào cuối tháng 8 đã đạt mức cao mới là 257 tỷ USD (tương đương 18,100 tỷ nhân dân tệ).

Hiện tại, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới – SPDR Gold ETF (GLD) – có quy mô gần 70 tỷ USD, đã ghi nhận dòng vốn ròng liên tiếp trong 3 tháng. Đặc biệt, trong tháng 8, lượng vàng nắm giữ của các sản phẩm ETF vàng toàn cầu tăng 28,5 tấn.

Trên thị trường giao ngay, kim ngạch nhập khẩu vàng của Ấn Độ trong tháng 8 đã đạt mức cao kỷ lục là 10.06 tỷ USD. Theo ước tính sơ bộ của công ty tư vấn Metals Focus, Ấn Độ đã nhập khẩu khoảng 131 tấn vàng trong tháng 8, đây là tổng trọng lượng nhập khẩu lớn thứ 6 từ trước đến nay. Ngoài người tiêu dùng thông thường, Ngân hàng Trung ương Ấn Độ cũng đang tích cực tăng dự trữ vàng, với mức tăng 42 tấn trong 7 tháng đầu năm nay, gấp hơn 2 lần so với cả năm 2023.

Các tổ chức cho rằng kim loại quý vẫn đáng được đầu tư 

Hiện tại, các ngân hàng đầu tư quốc tế như UBS, Goldman Sachs đã đặt mục tiêu giá vàng ở mức 2,700 USD/ounce. Nhiều quỹ đầu cơ cũng dự báo rằng việc giá vàng đạt mốc 3,000 USD/ounce chỉ là vấn đề thời gian.

Nhà phân tích Zhao Jiayu của China Merchants Futures cho rằng, từ góc độ phân bổ danh mục lớn, kim loại quý vẫn đáng được đầu tư nhiều hơn để đối phó với rủi ro tín dụng tiền tệ. Giá vàng duy trì xu hướng tăng bậc thang, từ dao động đến tăng nhanh, cần có động lực từ sự kiện, vẫn khuyến nghị nên đầu tư nhiều khi giá giảm.

Zhao Jiayu cho biết, hiện nay, neo giữ giá của kim loại quý không phải là lãi suất thực tế trong hệ thống nới lỏng tiền tệ toàn cầu, mà là rủi ro tín dụng tiền tệ trong hệ thống này không còn duy trì được nữa, do đó động lực tăng giá căn bản chưa thay đổi. Theo kinh nghiệm trước đây, việc Fed cắt giảm lãi suất thường là yếu tố tích cực cho kim loại quý, nhưng ảnh hưởng đối với các loại tài sản khác cần được quan sát thêm.

Nhà phân tích Libin từ Huatai Securities cho biết, khi xem xét lại chu kỳ cắt giảm lãi suất từ năm 1980, có thể thấy giá vàng thường tiếp tục tăng trong giai đoạn đầu của chu kỳ cắt giảm, và xu hướng giá vàng trong thời gian dài hơn phụ thuộc vào tình hình kinh tế tại thời điểm đó. 

>>>> XEM THÊM: Giá bạc hôm nay | Giá bạc trong nước và thế giới cập nhật mới nhất