Giá đồng trên cả hai thị trường London và Thượng Hải điều chỉnh giảm nhẹ trong phiên giao dịch thứ Tư sau giai đoạn tăng mạnh trước đó. Tuy nhiên, bức tranh cung cầu vẫn cho thấy nguồn cung toàn cầu đang ngày càng thắt chặt, qua đó tiếp tục hỗ trợ triển vọng giá trong trung hạn. Ngược lại, thị trường quặng sắt chịu áp lực đáng kể khi nguồn cung dồi dào tiếp tục vượt xa nhu cầu tiêu thụ đang suy yếu, kéo giá hợp đồng tương lai xuống vùng thấp nhất trong tháng.


Thị trường đồng

Đầu tuần, giá đồng đã leo lên mức cao nhất trong hơn hai tuần nhờ những tín hiệu thắt chặt nguồn cung từ các nhà sản xuất lớn. Tại Chile, quốc gia khai thác đồng hàng đầu thế giới, sản lượng tháng 4 ghi nhận mức thấp nhất trong vòng 23 năm. Đồng thời, ban lãnh đạo mới của Codelco cho biết sẽ tập trung nâng cao hiệu quả và lợi nhuận thay vì theo đuổi mục tiêu gia tăng sản lượng, kèm kế hoạch tiết giảm khoảng 2 tỷ USD chi phí.

Bên cạnh đó, lượng đồng khả dụng tại các kho đăng ký của Sở Giao dịch Kim loại London (LME) sụt giảm mạnh sau khi hơn 50.000 tấn bị hủy đăng ký chỉ trong một phiên giao dịch tại châu Á. Điều này khiến tồn kho khả dụng giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7. Chênh lệch giá giữa hợp đồng giao ngay và hợp đồng kỳ hạn 3 tháng cũng tăng lên 86,5 USD/tấn, mức cao nhất kể từ giữa tháng 10, phản ánh áp lực thiếu hụt nguồn cung trong ngắn hạn.

Củng cố thêm cho xu hướng này, Glencore đã điều chỉnh giảm kế hoạch sản lượng đồng năm 2026 xuống khoảng 840.000 tấn, thấp hơn đáng kể so với dự báo trước đó là 930.000 tấn. Động thái này cho thấy nguồn cung từ nhóm nhà sản xuất lớn có thể tiếp tục bị thu hẹp trong thời gian tới.

Thị trường quặng sắt

Ở chiều ngược lại, thị trường quặng sắt đang đối mặt với áp lực dư cung ngày càng rõ nét. Mỏ Simandou tại Guinea, một trong những dự án quặng sắt lớn nhất thế giới, đã xuất khẩu 1,2 triệu tấn trong tháng 4/2026, mức cao nhất kể từ khi đi vào hoạt động thương mại cuối năm 2025. Khi vận hành toàn bộ công suất, dự án này có khả năng cung ứng khoảng 120 triệu tấn mỗi năm cho thị trường toàn cầu.

Trong khi đó, lượng quặng sắt tồn kho tại các cảng Trung Quốc đã tăng lên khoảng 172 triệu tấn vào cuối tháng 4, cao hơn 24% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, số ngày tồn kho quy đổi theo tốc độ tiêu thụ đã tăng từ 30 lên 39 ngày, cho thấy lượng dự trữ hiện tương đương gần một tháng rưỡi nhu cầu sử dụng.

Yếu tố đáng quan tâm nhất hiện nay là sự lệch pha giữa nhập khẩu quặng sắt và nhu cầu thực tế từ ngành thép. Dù sản lượng thép thô của Trung Quốc có xu hướng suy giảm, lượng quặng nhập khẩu vẫn duy trì ở mức cao. Điều này cho thấy hoạt động bổ sung và tích trữ hàng tồn kho đang đóng vai trò chủ đạo, thay vì phản ánh sự cải thiện của nhu cầu sản xuất thép.