Nông sản 


Dù năng suất đậu tương năm nay dự kiến tăng nhẹ, tồn kho cuối vụ mới lại giảm khoảng 15% so với năm trước (từ 348 triệu giạ xuống còn 297 triệu giạ). Tháng 5 năm ngoái, khi tồn kho cao hơn nhiều (445 triệu giạ), giá đậu tương kỳ hạn tháng 11 vẫn ở mức khoảng 12 USD. Hiện tại, tồn kho chỉ còn khoảng 295 triệu giạ. Mặc dù còn nhiều yếu tố khác như tình hình sản xuất ở Brazil, nhưng xét riêng cung cầu tại Mỹ, có thể thấy đậu tương đang bị định giá thấp.


Giá đậu tương tháng 7 đang tiến gần đến mô hình "golden cross", là mô hình đường trung bình 50 ngày cắt lên trên đường trung bình 200 ngày, tín hiệu kỹ thuật thường cho thấy xu hướng thị trường có thể chuyển từ giảm sang tăng. Dù không phải là đảm bảo chắc chắn, nếu xảy ra, đây có thể là dấu hiệu cho thấy đậu tương sắp bước vào giai đoạn tăng giá mới.


Đánh giá điều kiện ngô đầu mùa tại Hoa Kỳ chỉ đạt 68% tốt/xuất sắc , mức thấp nhất trong 6 năm và đứng thứ ba trong vòng 10 năm qua, chỉ cao hơn năm 2017 và 2019. Dù vậy, con số khởi đầu này chưa quyết định chất lượng cả vụ mùa, như năm 2012 từng bắt đầu ở mức 77% nhưng vẫn bị ảnh hưởng nặng do thời tiết về sau.


Tính đến ngày 25/5/2025, chỉ 68% diện tích ngô trên toàn nước Mỹ được đánh giá đạt chất lượng tốt/xuất sắc – mức thấp nhất kể từ năm 2019 và thấp hơn trung bình 10 năm (72%). Một số bang lớn như Iowa, Illinois hay Indiana có điều kiện tương đối ổn định, trong khi Texas và Kansas gặp nhiều khó khăn đầu vụ. Dù vậy, đây mới chỉ là đánh giá ban đầu, và thời tiết trong giai đoạn sinh trưởng tới mới là yếu tố quyết định năng suất cả vụ.


Tính đến ngày 25/5/2025, tiến độ gieo trồng ngô toàn quốc đã đạt 87%, cao hơn mức trung bình 5 năm (85%) nhưng vẫn thấp hơn cùng kỳ năm ngoái (91%). Tuy nhiên, vẫn còn một số bang đang chậm tiến độ đáng kể – đặc biệt là Ohio chỉ mới đạt 51%, thấp hơn nhiều so với mức trung bình và cùng kỳ năm ngoái.


USDA vừa công bố đánh giá đầu tiên cho lúa mì xuân với chỉ 45% diện tích đạt chất lượng tốt/xuất sắc, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng 71% của thị trường. Đây là mức thấp nhất kể từ khi số liệu bắt đầu vào năm 1994, cho thấy vụ mùa đang gặp khó khăn ngay từ đầu.


Nông dân Brazil đang bán ngô mạnh nhất từ đầu vụ, không phải do tỷ giá mà do thương nhân nâng dự báo sản lượng lên trung bình 105 triệu tấn. Phần lớn hàng được bán cho các đơn hàng giao gần, kéo chi phí FOB giảm. Với nguồn cung lớn và giá cạnh tranh, ngô Brazil có thể sẽ là nguồn cung chủ lực cho các đơn hàng nhập khẩu từ châu Á trong thời gian tới.


Brazil đã xuất khẩu hơn 50 triệu tấn đậu tương, với 75% trong số đó đến Trung Quốc. Tổng xuất khẩu đạt 61,1 triệu tấn, tăng 2 triệu tấn so với năm ngoái. Chỉ trong tuần trước, Trung Quốc đã mua hơn 30 lô hàng CFR, ít nhất 20 lô thuộc vụ mới. Tính từ đầu niên vụ, Trung Quốc đã nhập 48 triệu tấn từ Brazil, nhiều hơn đáng kể so với 22,5 triệu tấn từ Mỹ và 6,8 triệu tấn từ Argentina.


Ngô từ vùng Duyên hải Vịnh Mexico của Mỹ hiện đang có giá xuất khẩu CFR sang châu Á cao nhất, trong khi Brazil là nguồn cung rẻ nhất. Argentina chỉ mang tính tham khảo do ít giao dịch thực tế. Thị trường ngô vụ mới từ Ukraine cũng đang sôi động hơn với mức giá cạnh tranh, thu hút sự quan tâm từ các nhà nhập khẩu châu Á.


Giá đậu tương giao thẳng theo điều kiện CFR đến Trung Quốc hiện đang ở mức rất thấp. Theo Hiệp hội Thức ăn Chăn nuôi Trung Quốc, chi phí thức ăn chăn nuôi đã giảm 15% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi sản lượng thức ăn trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 4 tăng 13%. Dù giá heo hơi hiện thấp hơn, các nhà chăn nuôi tại Trung Quốc vẫn có lãi, cho thấy biên lợi nhuận vẫn tích cực nhờ chi phí thức ăn giảm mạnh.


Brazil sắp đón một đợt lạnh mạnh có thể ảnh hưởng đến 25% diện tích ngô vụ 2 (Safrinha), ngay sau khi cây trồng vừa trải qua giai đoạn thụ phấn (thời điểm rất nhạy cảm). Trước đó, nước này cũng từng bị thiệt hại bởi các đợt rét sớm, nên rủi ro lần này đang khiến thị trường đặc biệt lo ngại về năng suất và sản lượng ngô năm nay.

Nguyên liệu công nghiệp


Giá cà phê hiện vẫn nằm trong mô hình nêm giảm – thường là tín hiệu cho khả năng đảo chiều tăng nếu được xác nhận. Phiên thứ Sáu xuất hiện cây nến doji chuồn chuồn, cho thấy lực mua xuất hiện mạnh ở vùng giá thấp, tạo kỳ vọng về khả năng đảo chiều. Tuy nhiên, phiên thứ Ba lại không có đà tiếp nối, thay vào đó là một nến giảm nằm trong biên độ của cây doji cuối tuần trước, cho thấy phe bán vẫn chiếm ưu thế. Xu hướng giảm vẫn đang tiếp diễn và cần một tín hiệu mạnh hơn như phá vỡ đỉnh cũ hoặc vượt kháng cự mô hình để xác lập xu hướng tăng mới.