DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG

Bạc đang gặp kháng cự tại mô hình nêm tăng, có thể điều chỉnh nhẹ nhưng xu hướng tăng vẫn còn nếu giữ vững hỗ trợ. 


Đồng đang trong xu hướng tăng sau cú breakout mô hình cờ, với lực mua mạnh. Mục tiêu tiếp theo là vượt đỉnh cây nến shooting star – nếu thành công, xu hướng tăng có thể tiếp diễn.


Vàng đang áp sát kháng cự mô hình tam giác tăng, với áp lực mua ngày càng lớn. Nếu vượt thành công, đà tăng có thể tiếp diễn; nếu không, giá sẽ tiếp tục tích lũy trong mô hình.


KINH TẾ VĨ MÔ

Hoa Kỳ

Theo dự báo cơ sở của Goldman Sachs, việc tăng thuế nhập khẩu dự kiến sẽ làm chỉ số giá PCE lõi tăng thêm khoảng 1,7 điểm phần trăm trong giai đoạn từ 2025 đến 2027. Tác động lạm phát này chủ yếu đến từ việc giá hàng nhập khẩu tăng trực tiếp, chi phí sản xuất trong nước cao hơn, và sự chuyển dịch tiêu dùng từ hàng hóa nước ngoài sang hàng trong nước đắt đỏ hơn. 


Dữ liệu cho thấy giá thuê nhà mới đang sụt giảm mạnh, dẫn đầu xu hướng giảm của CPI thuê nhà trong vài quý tới. Do thuê nhà và chi phí nhà ở (OER) chiếm khoảng 1/3 rổ CPI, xu hướng giảm giá thuê sẽ đóng vai trò neo giữ lạm phát trong trung hạn.

Dù có độ trễ do hợp đồng thuê thường được gia hạn theo chu kỳ, nhưng đà giảm hiện tại báo hiệu áp lực giảm giá tiếp theo cho lạm phát chung. Đây là yếu tố quan trọng mà thị trường và Fed sẽ theo dõi sát trong các kỳ công bố CPI tới.


THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA

Xu hướng mùa vụ mùa vụ tiêu cực của vàng đang dần kết thúc, trong khi lạm phát thấp hơn kỳ vọng và các yếu tố địa chính trị đang hỗ trợ giá. Đáng chú ý, dữ liệu COT cho thấy lực bán từ nhóm Commercials đã chững lại và đang có dấu hiệu quay đầu mua, trong khi Tổng vị thế mở duy trì ở mức thấp – đây thường là dấu hiệu cho thấy thị trường đã rũ bỏ lượng lớn vị thế yếu và sẵn sàng cho một chu kỳ tăng mới.


Tồn kho bạc trên sàn COMEX đang tiếp tục gia tăng, hiện đã gần chạm mốc 500 triệu ounce, với mức tăng 1,3 triệu ounce (tương đương 40 tấn) chỉ trong 3 ngày gần nhất.

Diễn biến này cho thấy nguồn cung bạc đang được bổ sung trở lại, có thể phản ánh tâm lý phòng thủ hoặc chuẩn bị cho nhu cầu lớn sắp tới. Tuy nhiên, nếu tích trữ tiếp diễn mà không đi kèm rút kho giao hàng, điều này cũng có thể gây sức ép tạm thời lên giá trong ngắn hạn.


Quyền chọn mua vàng trên sàn SHFE được giao dịch sôi động tại mức giá ¥800 (~$3,471/oz).

Đáng chú ý, lượng đặt cược đang gia tăng mạnh tại mức ¥864 (~$3,745/oz) – phản ánh kỳ vọng tăng giá tiếp diễn trong trung hạn.

Tỷ lệ khối lượng put/call cho tháng 8 và tháng 10 lần lượt là 0.64 và 0.32, cho thấy tâm lý thiên về xu hướng tăng rõ rệt.

Tổng quan, thị trường quyền chọn đang nghiêng về phe mua với kỳ vọng giá vàng tiếp tục bứt phá trong những tháng tới trên sàn Trung Quốc.


Trung Quốc đang tăng mạnh nhập khẩu vàng và bạc từ Nga, với giá trị nhập khẩu 6 tháng đầu năm 2025 đạt gần 1,1 tỷ USD – mức cao nhất từ trước đến nay. Cả quặng kim loại quý (trừ bạc) và quặng bạc đều ghi nhận mức tăng đột biến so với các năm trước.

Xu hướng này phản ánh chiến lược tăng dự trữ kim loại quý và thắt chặt quan hệ thương mại với Nga. Đây có thể là một phần trong kế hoạch đa dạng hóa nguồn cung vàng – bạc vật lý và giảm phụ thuộc vào hệ thống tài chính phương Tây của Trung Quốc.