DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG

Giá bạc đang đi ngang trong mô hình nêm tăng sau cú breakout thất bại kèm cây nến shooting star đầu tuần – dấu hiệu cho thấy đà tăng đã suy yếu và tâm lý thị trường chuyển sang thận trọng.

Cây nến spinning top hôm qua tiếp tục phản ánh sự lưỡng lự giữa phe mua và bán. Đây chưa phải thời điểm phù hợp để vào tham gia giao dịch, cần kiên nhẫn chờ mô hình hoàn tất. Nếu giá phá vỡ xuống dưới và hỗ trợ được xác nhận, đó có thể là cơ hội mua vào tốt.


Đà tăng giá bạch kim vẫn được duy trì khi giá tiếp tục tạo các đáy cao hơn. Tuy nhiên, mô hình nêm tăng đang dần hình thành – một cấu trúc thường mang tính giảm giá, phản ánh đà tăng yếu dần. Các vị thế mua cần thận trọng, bởi nếu mô hình nêm bị phá vỡ, xu hướng có thể đảo chiều và dẫn đến một nhịp điều chỉnh giảm.


Vàng đang tích lũy trong mô hình tam giác – một mẫu hình tiếp diễn xu hướng tăng. Giá vẫn được giữ trên các ngưỡng hỗ trợ quan trọng như MA50 và đáy tam giác tăng, cho thấy lực mua vẫn chiếm ưu thế. Tuy nhiên, nếu hỗ trợ bị thủng sau nhiều lần kiểm định, xu hướng có thể đảo chiều. Trước mắt, phe mua vẫn kiểm soát thị trường.


Sau cú breakout, giá đồng đang tích lũy trong mô hình tam giác - một cấu trúc tiếp diễn cần chờ xác nhận. Nhiều nến doji liên tiếp phản ánh sự giằng co, trong khi MACD sắp giao cắt giảm và RSI vẫn cao, cho thấy dư địa tăng ngắn hạn bị hạn chế. Với tín hiệu trái chiều, nên tiếp tục quan sát và kiên nhẫn chờ mô hình phá vỡ rõ ràng.


KINH TẾ VĨ MÔ

Hoa Kỳ

Chỉ số sản xuất khu vực Philadelphia trong tháng 7 đã bật tăng mạnh lên mức 15.9, vượt xa kỳ vọng -1 và so với mức -4 của tháng trước. Đây là dấu hiệu cho thấy sự phục hồi rõ nét của hoạt động sản xuất khu vực. Các chỉ số thành phần cũng cải thiện đồng loạt: Đơn hàng mới tăng vọt, việc làm chuyển sang xu hướng tích cực, trong khi giá đầu vào tăng mạnh, phản ánh áp lực chi phí vẫn hiện hữu.


Mặc dù mô hình GDPNow đang dự báo tăng trưởng GDP quý 2 của Mỹ ở mức khá cao là 2,4%, nhưng khi bóc tách các yếu tố đóng góp, thì động lực tăng trưởng thực chất đang chậm lại rõ rệt.

•Nếu loại trừ xuất khẩu ròng và hàng tồn kho, tăng trưởng doanh số bán cuối cùng cho người mua nội địa (Real Final Sales to Domestic Purchasers) chỉ còn 1,2%.

•Và nếu tiếp tục loại trừ chi tiêu chính phủ, doanh số cuối cùng đến từ khu vực tư nhân trong nước chỉ đạt 1,0%, cho thấy cầu tiêu dùng thực chất trong nền kinh tế đang suy yếu.


Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ tuần qua cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định nhưng có dấu hiệu hạ nhiệt nhẹ. Đơn xin trợ cấp lần đầu giảm xuống 221.000, thấp hơn dự báo và tuần trước, trong khi đơn xin tiếp tục trợ cấp giữ ở mức cao 1,956 triệu. Mức tăng mạnh nhất ghi nhận tại New York, Texas và Georgia, trong khi Michigan, New Jersey và Tennessee ghi nhận sự sụt giảm. Xu hướng tăng đều ở số đơn xin tiếp tục trợ cấp cho thấy lực cản dần hình thành trong thị trường việc làm.


THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA

Tồn kho bạch kim trên sàn COMEX trong tháng 7/2025 đang giảm mạnh:

•Tổng tồn kho giảm 12% tương đương -38.000 oz, còn 276.400 oz (8,6 tấn)

•Tồn kho sẵn sàng giao giảm tới 29%, mất -63.600 oz, còn 157.000 oz (4,9 tấn)

•Trong khi đó, hợp đồng mở đạt 88.744 hợp đồng, tương đương 4,4 triệu oz (138 tấn)

Điều này phản ánh áp lực cung suy giảm, trong khi lượng hợp đồng mở vẫn rất cao, tiềm ẩn khả năng squeeze (ép cung) nếu nhu cầu giao nhận tăng mạnh. Đây là yếu tố hỗ trợ giá bạch kim trong ngắn và trung hạn.


Tỷ lệ giá Vàng/Bạch kim trên Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải (SGE) vừa giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 1 năm, chỉ còn 2,29:1.

Diễn biến này cho thấy giá bạch kim đang tăng mạnh hơn vàng trong thời gian gần đây, phản ánh sự xoay chuyển dòng tiền trong nhóm kim loại quý. Sự phục hồi ấn tượng của bạch kim có thể đến từ yếu tố cung giảm, tồn kho thấp trên COMEX và tâm lý bắt đáy sau giai đoạn dài giao dịch chiết khấu so với vàng.

Tỷ lệ này tiếp tục giảm có thể củng cố thêm cho kỳ vọng bạch kim thu hẹp khoảng cách với vàng, mở ra cơ hội cho chiến lược giao dịch luân chuyển trong nhóm kim loại quý.


Phí chênh lệch (premium) bạc tại Trung Quốc hiện giao dịch ở mức 1,59 USD/oz, tương đương cao hơn 4,2% so với giá chuẩn LBMA, nhưng đã tiệm cận mức thấp nhất trong vòng 2 năm.

Điều này cho thấy cầu bạc tại Trung Quốc vẫn cao hơn thị trường quốc tế, nhưng mức độ ưu tiên đang suy giảm so với các giai đoạn cao điểm năm 2023–2024. Nếu premium tiếp tục thu hẹp, có thể phản ánh áp lực điều chỉnh ngắn hạn hoặc sự cân bằng trở lại trong cung–cầu bạc vật chất tại thị trường Trung Quốc.


Quyền chọn bạc trên Sàn Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) cho thấy tâm lý thị trường nghiêng về kịch bản tăng giá nhẹ. Quyền chọn mua (call) được giao dịch nhiều nhất là ¥9.500/kg (~41,2 USD/oz), cho thấy vùng kháng cự tâm lý đang được tập trung theo dõi.

Vị thế mở tăng mạnh ở các quyền chọn mua quanh vùng ¥9.400–¥9.800, trong khi quyền chọn bán không ghi nhận thay đổi đáng kể, phản ánh kỳ vọng giá bạc sẽ tiếp tục có dư địa phục hồi trong ngắn hạn.