NÔNG SẢN


1.  Nguyên nhân chính khiến giá ngô không giảm kịch sàn ngay sau khi USDA công bố mức tăng nguồn cung lớn vào đầu ngày thứ Ba có thể xuất phát từ thực tế rằng, trong đa số các năm, USDA thường điều chỉnh giảm cả diện tích gieo trồng và năng suất từ báo cáo tháng 8 cho đến ước tính cuối cùng vào tháng 1 năm sau.


2.  Ngoài yếu tố năng suất ngô tăng mạnh, việc điều chỉnh tăng diện tích gieo trồng lần này là điều khá bất thường. Từ năm 2005 đến nay, USDA chỉ 5 lần điều chỉnh diện tích ngô từ ước tính tháng 6 sang tháng 8, và đây là lần duy nhất ghi nhận mức tăng. Trong bốn lần trước (2008, 2019, 2022 và 2024), diện tích đều bị cắt giảm từ báo cáo tháng 8 cho tới số liệu cuối cùng. 


3.  Sáng nay, USDA công bố mức điều chỉnh tăng mạnh đối với sản lượng ngô của Mỹ, khi năng suất bình quân tăng thêm 7,8 giạ/acre và diện tích gieo trồng tăng 2,2 triệu mẫu so với tháng trước. Các bản đồ minh họa cho thấy những khu vực đóng góp chính cho sự gia tăng này, với nhiều bang đạt mức năng suất kỷ lục trên diện rộng.


4. Diện tích gieo trồng đậu tương Mỹ dự kiến năm 2025 giảm 7% so với cùng kỳ năm trước. Nếu dự báo này trở thành hiện thực, đây sẽ là mức giảm theo năm lớn nhất trong lịch sử hiện đại, ngoại trừ các năm chịu tác động của thời tiết cực đoan hoặc thay đổi chính sách (như 2019 và 2007).


5. Năng suất ngô Mỹ do USDA công bố đạt 188,8 giạ/acre, vượt ngoài phạm vi dự báo của thị trường trong 7/12 năm gần nhất vào tháng 8. Con số này cao hơn 2,4% so với mức dự báo trung bình của giới giao dịch, tuy chưa chênh lệch lớn như các năm 2015, 2016 và 2019.


6. Báo cung cầu tháng 8 ghi nhận một đợt cắt giảm diện tích gieo trồng đậu tương hiếm gặp trong tháng 8, giảm 2,5 triệu mẫu mức thay đổi từ tháng 7 sang tháng 8 lớn nhất kể từ năm 2019. Nếu dự báo thành hiện thực, diện tích gieo trồng đạt 80,9 triệu mẫu sẽ là mức thấp thứ hai kể từ năm 2013, chỉ cao hơn năm 2019 với 76,1 triệu mẫu.





7. USDA cho biết, ngay cả với mức năng suất kỷ lục chưa từng có là 53,6 giạ/mẫu, tồn kho đậu tương vẫn đang ở mức thấp nhất trong 3 năm. Kỷ lục hiện tại là 51,9 giạ/mẫu vào năm 2016. Chỉ cần năng suất giảm nhẹ, cán cân cung cầu có thể bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Ngay từ đầu, dư địa sai số trên bảng cân đối đậu tương Mỹ đã rất hạn hẹp, và việc cắt giảm mạnh diện tích gieo trồng trong báo cáo hôm nay càng khiến biên độ an toàn thu hẹp hơn. Tiềm năng biến động lớn là hoàn toàn có cơ sở.



8. Giá đậu tương đã tăng 40 cent so với mức thấp nhất vào thứ Hai, phá vỡ mô hình nêm giảm kéo dài suốt 3 tháng qua. Đây thường được xem là tín hiệu tăng giá và được xác nhận khi giá bứt phá khỏi mô hình. Báo cáo của USDA đã tạo cú hích đáng kể, có thể làm thay đổi xu hướng trong thời gian tới.


9.  Lượng xuất khẩu ròng dầu đậu tương hàng tháng của Trung Quốc từ năm 2004 đến nay cho thấy trong suốt gần hai thập kỷ, Trung Quốc chủ yếu ở trạng thái nhập khẩu ròng, nhưng gần đây đã chuyển sang xuất khẩu ròng. Sự thay đổi này xuất phát từ lượng dự trữ dầu đậu tương trong nước dư thừa, tăng 70% kể từ tháng 5, đạt 1,12 triệu tấn, qua đó biến Trung Quốc trở thành nhà cung cấp dầu đậu tương trên thị trường quốc tế.

NGUYÊN LIỆU CÔNG NGHIỆP


1.  USDA hôm nay mang đến bất ngờ tích cực cho thị trường bông khi điều chỉnh giảm mạnh dự báo sản lượng bông của Mỹ, từ mức 14,6 triệu kiện trong báo cáo tháng 7 xuống còn 13,214 triệu kiện, thấp hơn 1,386 triệu kiện so với ước tính trước đó và cũng thấp hơn đáng kể so với mức 14,55 triệu kiện mà thị trường kỳ vọng.


2.  Giá cà phê đã tiến gần vùng kháng cự và xuất hiện mô hình nến đảo chiều “dark cloud cover” tại đường trung bình động 200 ngày, cho thấy lực bán mạnh mẽ xuất hiện sau nỗ lực đẩy giá lên cao. Diễn biến này phản ánh tâm lý thị trường khi bên mua không thể duy trì đà tăng, dẫn đến hoạt động chốt lời và mở vị thế bán, làm gia tăng khả năng điều chỉnh hoặc đi ngang trong ngắn hạn. Phe mua hiện đang nỗ lực ngăn chặn việc mô hình này được xác nhận.


3.  Sau khi vượt mô hình “vai–đầu–vai ngược” và lấy lại cả đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày trong phiên trước đó, giá tiếp tục được hỗ trợ bởi đà tăng sang phiên thứ Ba. Diễn biến hiện tại cho thấy một cây nến tiếp diễn tăng với biên độ hẹp, đồng thời là nến “inside bar", phản ánh giai đoạn tích lũy lành mạnh sau cú bứt phá mạnh. Điều này cho thấy phe mua vẫn giữ quyền kiểm soát, hấp thụ nguồn cung mà không để giá giảm, và chừng nào giá duy trì trên đường viền cổ, xu hướng tăng vẫn được củng cố.



4. Bảng cân đối bông của Mỹ trong báo cáo mới ghi nhận nhiều điều chỉnh đáng kể, trong đó nổi bật là việc hạ dự báo sản lượng xuống còn 13,21 triệu kiện. Trên quy mô toàn cầu, cả tồn kho đầu kỳ, sản lượng và tồn kho cuối kỳ đều được điều chỉnh giảm.  


5.  Giá đường đã bắt đầu tăng trở lại sau một thời gian dài đi ngang. Hiện giá đang tiến sát vùng kháng cự 17,14 và có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh nhẹ tại đây, tuy nhiên triển vọng bứt phá vẫn được đánh giá cao và dư địa tăng còn lớn, do đó vị thế mua tiếp tục được duy trì.