Kể từ khi nhậm chức vào tháng 1/2025, Tổng thống Donald Trump đã không ít hơn 17 lần công khai chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell, yêu cầu phải cắt giảm lãi suất mạnh tay từ 200 đến 300 điểm cơ bản. 

Trong bài đăng ngày 24/6 trên nền tảng Truth Social', Trump nhấn mạnh rằng châu Âu đã cắt giảm lãi suất 10 lần, trong khi Mỹ vẫn “án binh bất động”, dù lạm phát đã được kiểm soát và kinh tế đang bùng nổ. Ông cho rằng việc hạ ít nhất 2–3 điểm phần trăm có thể giúp nước Mỹ tiết kiệm khoảng 800 tỷ USD mỗi năm từ chi phí trả lãi nợ công. 


Trump tiếp tục công khai chỉ trích Powell và cho rằng Fed cần sớm cắt lãi suất

Những chỉ trích từ Trump không chỉ mang tính chất cá nhân với Powell mà còn nhằm phục vụ rõ ràng cho các mục tiêu kinh tế và chính trị: giảm chi phí tài khóa, hỗ trợ thị trường chứng khoán, thúc đẩy tăng trưởng và bù đắp phần nào tác động tiêu cực từ các chính sách thuế quan.

Trong bối cảnh nợ liên bang và chi phí lãi vay của chính phủ đang tăng nhanh, Trump cho rằng hạ lãi suất là biện pháp tức thời để làm giảm áp lực ngân sách. Ngoài ra, việc giảm lãi suất có thể kích thích tiêu dùng và đầu tư, tạo lợi thế cho Trump trong chiến dịch tranh cử giữa nhiệm kỳ bằng việc thúc đẩy việc làm, cải thiện tâm lý thị trường và kéo theo sự tăng điểm của chứng khoán – yếu tố mà ông luôn xem như thành tựu chính trị then chốt.

Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn kiên định giữ nguyên lãi suất, bất chấp áp lực ngày càng gia tăng. Ông cho biết dù thị trường lao động đang hạ nhiệt, nhưng đó không phải là dấu hiệu đáng lo ngại khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp dưới 4,5%, tăng trưởng tiền lương vẫn duy trì trên 4% và các chỉ số kinh tế thực như chi tiêu tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp vẫn phản ánh tốc độ mở rộng kinh tế từ 1,5% đến 2%. 


Powell vẫn duy trì lập trường, bất chấp áp lực chính trị

Trái ngược lại, các dữ liệu "mềm" như PMI lại thể hiện sự suy yếu, tạo ra sự mâu thuẫn khiến Fed chưa vội thay đổi lập trường. Powell nhấn mạnh rằng triển vọng kinh tế vẫn còn nhiều bất định và Fed sẽ tiếp tục theo dõi thêm dữ liệu trước khi đưa ra bất kỳ điều chỉnh nào về chính sách.


Các dữ liệu kinh tế như PMI cho thấy nền kinh tế Mỹ đang “mất đà”

Trong khi đó, các quan chức khác và giới phân tích cũng chia rẽ về khả năng và thời điểm cắt giảm lãi suất. Một số ủng hộ cắt giảm sớm như Phó Tổng thống Vance, Thống đốc Bowman hay Bộ trưởng Thương mại Lutnick – những người cho rằng mức lãi suất hiện tại là quá cao trong bối cảnh lạm phát đã được kiểm soát. 

Dù vậy, thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất từ quý III hoặc quý IV năm 2025. Một số dự báo từ Citi đã lùi thời điểm cắt giảm từ tháng 7 sang tháng 9, trong khi các nhà đầu tư cho rằng Fed có thể cắt hai lần vào tháng 9 và 12, mỗi lần 25 điểm cơ bản. 


Kỳ vọng Fed cắt lãi suất vào tháng 7 tăng lên 18.6% sau phát biểu ôn hòa từ các thành viên Fed khác như Waller và Bowman

Tóm lại, dù Trump đang tạo ra áp lực chính trị công khai chưa từng có nhằm buộc Fed phải nới lỏng chính sách, nhưng Powell và phần lớn các thành viên Fed vẫn giữ vững nguyên tắc "dựa trên dữ liệu" và ưu tiên ổn định vĩ mô hơn là phản ứng trước sức ép chính trị. Việc cắt giảm lãi suất có thể sẽ diễn ra, nhưng không phải vì Tổng thống muốn, mà vì điều kiện kinh tế đòi hỏi.