Nhận định thị trường nông sản sau báo cáo WASDE

Báo cáo WASDE tháng 6/2025 không mang lại nhiều thay đổi lớn, với hầu hết số liệu về tồn kho và sản lượng nằm trong phạm vi kỳ vọng của thị trường. Điều này khiến giá nông sản không phản ứng quá mạnh. 

USDA không gây bất ngờ, thị trường vẫn chờ chất xúc tác mới

Báo cáo WASDE tháng 6 cho thấy, tồn kho ngô cuối kỳ niên vụ 2024/25 được điều chỉnh giảm 50 triệu giạ, xuống còn 1,365 tỷ giạ, chủ yếu do xuất khẩu tăng. Tuy nhiên, tồn kho ngô niên vụ mới 2025/26 vẫn duy trì ở mức cao, đạt 1,75 tỷ giạ, cho thấy áp lực cung vẫn còn hiện hữu.

Trong khi đó, đậu tương không có thay đổi đáng kể về tồn kho hay sản lượng, nhưng giá vẫn chịu sức ép do nhu cầu tiêu thụ dầu đậu trong sản xuất nhiên liệu sinh học tại Mỹ suy yếu, cùng với việc Trung Quốc giảm nhập khẩu.

Đối với lúa mì, USDA gây bất ngờ khi không điều chỉnh tăng sản lượng lúa mì vụ đông như thường lệ trong báo cáo tháng 6 , lần đầu tiên trong hơn một thập kỷ. Tuy nhiên, thị trường lúa mì vẫn gặp nhiều khó khăn do nguồn cung toàn cầu dồi dào và nhu cầu xuất khẩu chưa được cải thiện rõ rệt.

Báo cáo tồn kho nông sản Hoa Kỳ niên vụ 2024/25 và 2025/26- WASDE 

Tâm lý thị trường đậu tương thận trọng và thiếu chất xúc tác

Mặc dù các số liệu cơ bản không tiêu cực, thị trường đậu tương vẫn phản ứng khá dè dặt do thiếu động lực tăng giá rõ ràng. Về mặt kỹ thuật, giá đậu tương đang hình thành mô hình vai–đầu–vai mang tính tiêu cực, với vùng hỗ trợ quan trọng quanh mốc 10,30 USD/bushel. Nếu phá vỡ ngưỡng này, thị trường có nguy cơ giảm sâu hơn.

Giá đậu tương đang hình thành mô hình vai – đầu – vai 

Bên cạnh đó, thị trường nhiên liệu sinh học tiếp tục là một yếu tố không chắc chắn. Kỳ vọng rằng Cơ quan Bảo vệ Môi trường Hoa Kỳ (EPA) sẽ đưa ra mức pha trộn biofuel thấp hơn dự kiến đang gây áp lực lên nhu cầu sử dụng dầu đậu tương.

Ngoài ra, xuất khẩu đậu tương sang Trung Quốc đang ở mức yếu do nước này đã cơ bản hoàn tất việc mua hàng từ khu vực Nam Mỹ. Do đó, Trung Quốc nhiều khả năng sẽ trì hoãn nhập khẩu từ Mỹ cho đến sát thời điểm thu hoạch vào mùa thu, làm giảm triển vọng xuất khẩu trong ngắn hạn.

Ngô có dấu hiệu tạo đáy 

Trái ngược với đậu tương, thị trường ngô đang phát ra những tín hiệu tích cực hơn. Giá ngô hiện nhận được sự hỗ trợ từ xuất khẩu ổn định và nhu cầu tiêu thụ cho sản xuất ethanol. Các vùng giá quanh 4,20–4,30 USD/bushel đang thu hút lực mua đáng kể từ các doanh nghiệp thương mại, cho thấy thị trường đang tìm thấy ngưỡng hỗ trợ vững chắc.

Một số nhà phân tích nhận định rằng phần lớn “phụ trội giá do yếu tố thời tiết” tức phần giá cộng thêm phản ánh rủi ro bất lợi về thời tiết trong mùa vụ đã được thị trường loại bỏ sớm trong năm nay. Điều này cho thấy những lo ngại về thời tiết đã phần nào được phản ánh hết vào giá, từ đó làm giảm khả năng giá ngô tiếp tục giảm sâu từ các mức hiện tại.

Giá ngô tạo đáy mới nhưng RSI không xác nhận, phân kỳ dương xuất hiện, cảnh báo khả năng đảo chiều tăng

Lúa mì kỹ thuật yếu, cung cầu chưa hỗ trợ 

Thị trường lúa mì hiện đang trong xu hướng kỹ thuật tiêu cực rõ rệt. Sau một đợt tăng giá kéo dài 6 phiên, mô hình “breakout thất bại” đã xuất hiện, khi giá nhanh chóng quay đầu và mất toàn bộ mức tăng chỉ trong 4 phiên tiếp theo. Về cơ bản, nguồn cung toàn cầu vẫn ở mức dồi dào, cùng với điều kiện thời tiết thuận lợi tại các vùng sản xuất chính, khiến thị trường thiếu động lực tăng giá bền vững. 

Dù tiến độ thu hoạch tại Mỹ đang bị chậm lại và chất lượng có phần suy giảm, những yếu tố này đến nay vẫn chưa đủ sức thay đổi xu hướng giảm giá hiện tại.

Tiến độ cây trồng tại Hoa Kỳ trong báo cáo gần nhất 08/06/2025 cho thấy lúa mì vụ đông có chất lượng cải thiện. Lúa mì vụ xuân cũng khá hơn so với tuần trước

Kết luận 

Triển vọng thị trường nông sản hiện đang khá thận trọng do thiếu vắng các yếu tố hỗ trợ rõ ràng để dẫn dắt xu hướng tăng giá. Tuy nhiên, một sự kiện bất ngờ như thời tiết bất lợi tại Mỹ hoặc thay đổi chính sách thương mại như việc Trung Quốc quay lại mua đậu tương hoàn toàn có thể trở thành chất xúc tác cho thị trường. Bên cạnh đó, đà tăng của giá dầu gần đây cũng có thể hỗ trợ phần nào cho ngô và dầu đậu tương nếu kéo theo nhu cầu cao hơn từ ngành nhiên liệu sinh học. Trong ngắn hạn, thị trường có xu hướng đi ngang hoặc điều chỉnh nhẹ, đặc biệt với đậu tương và lúa mì. Ngược lại, ngô đang cho thấy tín hiệu tích lũy đáy, phù hợp với chiến lược mua thận trọng có kèm công cụ bảo hiểm giá.

Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các yếu tố bất ngờ từ thời tiết, địa chính trị và chính sách năng lượng (như EPA), vì đây có thể là những biến số tạo đột biến cho thị trường.

Nếu bắt buộc phải bán ra, đặc biệt với ngô và đậu tương, việc áp dụng các chiến lược phòng vệ rủi ro thay vì bán hoàn toàn là điều nên được cân nhắc.