Lịch sự kiện kinh tế tuần từ 15/9 - 19/9/2025

Sự kiện quan trọng nhất tuần này là cuộc họp của Fed (FOMC) vào ngày 16–17/9, nơi thị trường gần như chắc chắn kỳ vọng mức lãi suất quỹ liên bang sẽ được giảm 25 điểm cơ bản, từ vùng 4,25–4,50% xuống thấp hơn. Một số dự báo nhỏ hơn thậm chí cho rằng mức giảm có thể lên tới 50 điểm cơ bản.

Ngoài Mỹ, nhiều ngân hàng trung ương khác cũng có cuộc họp chính sách, gồm Anh, Nhật Bản, Canada, Brazil, Na Uy. Đồng thời, tuần này cũng dày đặc dữ liệu kinh tế: sản xuất công nghiệp và bán lẻ tại Mỹ và Trung Quốc, lạm phát và thị trường lao động tại Anh, cùng với số liệu sản xuất công nghiệp khu vực đồng euro.

Tại Mỹ, Fed sẽ công bố biểu đồ “dot plot” cập nhật triển vọng lãi suất, cho thấy định hướng chính sách trong vài năm tới. Lần công bố gần nhất, Fed dự báo lãi suất quỹ liên bang sẽ về mức trung vị 3,6% vào năm 2026, 3,4% năm 2027 và 3,0% trong dài hạn.

Các nhà hoạch định chính sách đang cân nhắc tín hiệu trái chiều:

  • Tích cực: Tăng trưởng GDP quý III dự kiến đạt ít nhất 2%, lạm phát vẫn trên mục tiêu và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp lịch sử.

  • Tiêu cực: Việc làm cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt, thể hiện qua số liệu phi nông nghiệp gây thất vọng gần đây; một số thành viên Fed tin rằng áp lực giá do thuế quan chỉ mang tính tạm thời.

Tại Anh, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất ở mức 4,0% sau khi cắt giảm 25 điểm cơ bản hồi tháng 8. Trước đây, thị trường kỳ vọng BoE sẽ tiếp tục chu kỳ giảm lãi hàng quý, nhưng gần đây nhiều chuyên gia dự báo đợt cắt giảm tiếp theo có thể bị trì hoãn qua tháng 11 do tăng trưởng cải thiện và lạm phát cứng đầu hơn dự kiến.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cũng được kỳ vọng giữ nguyên chính sách, song thị trường sẽ chú ý các tín hiệu cho thấy khả năng thắt chặt hơn trong tương lai khi kinh tế nội địa cho thấy sức chống chịu tốt hơn.

Thị trường lao động Mỹ – yếu tố then chốt:

Fed đang ngày càng lo ngại về sức khỏe thị trường lao động. Tăng trưởng việc làm những tháng gần đây yếu nhất kể từ 2010 (ngoại trừ giai đoạn dịch Covid đầu), trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3% – mức cao nhất gần 4 năm nhưng vẫn được coi là thấp trong lịch sử, gắn với tình trạng gần toàn dụng lao động. Điều này buộc Fed phải thận trọng: vừa cân nhắc giảm lãi suất để hỗ trợ việc làm, vừa lo ngại cắt giảm quá nhanh khi lạm phát vẫn cao và tăng trưởng GDP quý III dự kiến mạnh.